寻找乐观的理由

悲观主义者选择悲观的理由。乐观者看到乐观的迹象。对中国经济观察家来说,这是一个有趣的描述。

事实上,对任何事情都不存在一致乐观或一致悲观的情况。分歧是最常见的事情。只有在这个时候,对中国经济趋势的判断才非常关键。因此,我们应该更加仔细地分析悲观主义者和乐观主义者提出的各种原因。

为什么这个分析很重要?应该说,可靠的分析是基于数据的,但矛盾的分析有时可能来自同一组数据,这意味着不同的人分析和不同的分析模型。

对于相同数据的分析,事实是否能够被真实准确地描述(数据只是事实的样本)通常决定了策略的下一步。

例如,货币政策到底是要实施有针对性的宽松政策,还是真的到了全面宽松的时候了?在预测楼市贷款限制措施会逐步放宽多次后,我的下一个问题是:货币政策会否全面放宽?这不是我的预测,但是我们可以看到很多相关的分析。

例如,据报道,瑞银证券经济学家王涛(Wang Tao)在上海的新闻发布会上表示,当前的货币政策是先降息,以有效降低中小企业的融资成本。“她认为降息与利率市场化和逐步去杠杆化并不矛盾。这是缓解企业财务困难、降低债务风险、支持普通住房需求的最有效、最直接的方式。

“定向宽松政策已经进入房地产市场。如果这种情况继续下去,难道不需要全面放松吗?王涛的分析有她的原因,因为定向排水不一定达到全部效果,也不一定真正刺激难以刺激的投资和消费,尤其是投资。

然而,问题是王涛的判断是基于她的悲观预测。如果在保持当前政策不变的情况下,国内生产总值下降过快,那么给出的政策建议自然是全面放松,而不仅仅是有针对性的放松。

什么是完全放松?事实上,这是在不区分行业和领域的情况下降低利率。这是央行的基本工具。

但是如果王涛的预测过于悲观呢?如果预测过于悲观,比事实更加悲观,那么总体宽松政策的问题就是继续给经济中过剩和低效的部分留有喘息的空间,推迟改革的时间。

乐观主义者自然也在寻找乐观的理由。

例如,亚洲开发银行9月25日的判断是:“在中国,结构改革比实现增长目标更重要。

亚行在其网站上发布的新闻稿中表示,“稳定的消费和不断增长的外部需求将支撑中国今年的经济增长,尤其是在中国政府继续实施宽松的宏观经济政策之际。

“尽管面临房地产行业持续放缓、今年早些时候信贷增长收紧和劳动力减少的压力,亚行仍保持了对中国国内生产总值(国内总产值)增长的预测,2014年为7.5%,2015年为7.4%。

正当一些市场人士预测中国央行可能在今年年底和明年年初降息时,亚行报告指出,货币政策可能在2015年再次收紧。“货币政策应该在防范金融风险(主要来自过去信贷的高增长)和支持可持续经济增长之间取得平衡。”

自2014年3月以来实施的定向宽松货币政策促进了信贷增长,因此货币政策可能在2015年再次收紧,这与央行认为中国金融需要去杠杆化的观点一致。

亚行首席经济学家魏尚进表示,“在中国转型的关键时期,实施政府提出的结构性改革措施比实现经济增长目标更为重要。

即使经济增长率低于预期,只要就业情况良好,就没有必要惊慌。即使经济增长率低于预期,只要就业形势良好,就没有必要恐慌。

“这是亚洲开发银行。最新的声音也来自国际货币基金组织。

据路透社报道,国际货币基金组织预计中国2015年的经济增长率将“远远超过”7%。

国际货币基金组织亚太局局长李长勇表示:“预计明年他们将有很多工具来维持远高于7%的增长。”。

他还表示,国际货币基金组织认为中国房地产市场的降温不会成为一个严重问题。国际货币基金组织预计市场将“逐步调整”,而不是硬着陆。

当然,李长勇的预测并没有对政策做出任何调整,也没有做出什么调整。然而,他代表的声音显然是乐观的。至少他没有说中国的货币政策必须完全放松才能使中国房地产市场软着陆。

尽管有悲观的看法和乐观的理由,我仍然坚持我以前在预测中的表述。从短期来看,货币政策可能只会“进行有针对性的宽松到底”。

至于有多少定向宽松不是全面宽松,我仍然认为这只是一个程度的问题,在外界看来可能像一场文字或数字游戏。

但这并不重要,“除了放松贷款限额、降低利率或降低利率,还必须有比你想象的更有针对性的放松。”

“这是我以前重复过两次的话,而且还是同一句话。

我们还没有到必须讨论是降息还是降息的时候,更不用说在改革和增长之间做出选择了。市场上一些所谓的“牺牲改革来确保增长”显然扩大了问题。

没有增长的改革不是改革的目标。改革的目标是在未来实现更好和更可持续的增长。两者根本不应该对立。

据一些外国媒体报道,市场上只有央行行长周小川可能离职的传言。

紧接着,接近中国央行行长的人士明确表示,外国媒体报道的中国央行行长的变动是“不真实的”。

为什么这样的谣言总是有市场?这不过是市场对货币政策的过度投机。

不要猜测,即使总统改变了,也不意味着货币政策改变了。

货币政策是一艘大船。很难改变方向。此外,我已经告诉过你,“定向宽松将进行到底。

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